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众说棉花:利空聚集郑棉后市堪忧

编辑:武汉瀚唐国际艺术品拍卖有限公司  字号:
摘要:众说棉花:利空聚集郑棉后市堪忧
棉花目前有国储收购价保护,是出于提高棉农种植积极性和保障新年度市场供给需求的目的。在供给较为宽松和外围需求减弱的背景下,棉价走高仍有赖于国内需求有效启动和全球经济复苏。

温总理强调对房地产调控政策不放松,导致市场利空情绪上升,商品市场整体陷入振荡格局。印度政府3月12日取消棉花出口禁令,美国农业部3月棉花供需报告利空,国内2月份服装纺织品出口明显下滑等利空聚集,郑棉虽有20400元/吨国储收储价支撑,但后市堪忧。

棉花弱势格局不变

3月上旬印度棉花出口政策朝令夕改,加剧了棉花市场的波动风险。2011年下半年至今,国内从印度进口棉花的数量明显增加,印度已超过美国成为中国棉花进口的第一大来源国。3月12日,印度政府取消棉花出口禁令,郑棉随之掉头下行,主力合约受均线组合压制。总体上,郑棉弱势格局不变。

供给压力凸显,压制棉市

近期,美国3月供需报告将2011/2012年度中国棉花期末库存大幅上调43.5万吨,进口上调32.7万吨,消费下调10.9万吨,产量预估维持在729万吨。供需报告利空,市场供大于求压力进一步加大。同时,末摩根士丹利将2011/2012年度棉花价格预估从每磅1美元下调至90美分,主要出于对市场需求疲弱的考虑。郑棉去年底至今振荡上行,主要得益于国储收购价的支撑,而新年度收储价提高600元/吨,更是锁定棉价的下行空间。但是在供大于求压力明显的背景下,郑棉上行空间受到抑制。

纺织品出口下滑,棉花上涨乏力

目前市场逐步进入新棉花播种期,前期国家提高收储价格至20400元/吨,更多是出于提高棉农植棉积极性和保障下年度市场供棉的目的。但美债、欧债经济下行后对国内纺织品进口需求减少的影响仍在。据海关数据显示,2月份,国内出口纺织品服装约97.12亿美元,同比减少7.01%,环比减少54.87%。纺织品服装出口下滑势头明显,从而抑制了棉花的下游需求。

存款准备金率虽再度下调,且两会召开期间市场对货币政策有望松动普遍乐观,目前抑制棉价上涨的根本因素是内外市场需求减少。内需虽可通过货币政策调整和市场刺激扩大,但外需并非国内货币政策可以直接影响。在内外需求明显好转前,棉花虽有国储收购价托市振荡走高,但并不存在大涨的基础。商品市场一旦出现利空信号,棉价弱势走势仍将显现。

综上所述,两会对今年经济增长的预期下调至7.5%,预示着大宗商品价格重心将有所下调。棉花目前有国储收购价保护,是出于提高棉农种植积极性和保障新年度市场供给需求的目的。在供给较为宽松和外围需求减弱的背景下,棉价走高仍有赖于国内需求有效启动和全球经济的复苏。短期在内外利空因素聚集的压力下,郑棉前景堪忧。
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